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东方网力年报点评:收入快速增长,智能安防时代竞争力持续凸显

发布时间:2017-04-25    研究机构:华创证券

1.收入保持快速增长,毛利率水平有所提升。

公司收入同比增长45.68%,主要由于轨道交通信息系统业务全年并表使得收入大幅增长139%所致;毛利率上升2.52个百分点至58.81%,主要由于安防相关业务毛利率上升带动;管理费用率和销售费用率与2015年相比分别上升5.03以及2.04个百分点,主要由于控股子公司纳入报表以及职工薪酬上涨所致。

2.迎接安防人工智能时代,积极“构建公共安全视界”。

公司基于对行业技术发展趋势“云化大数据、软硬一体化、深度人工智能”的理解,在全球范围内加大深度学习、视频大数据等方面的研发投入,构建拥有自主知识产权的大数据、人脸识别、人工智能等前沿技术体系,并广泛应用于智能安防产品中,有望在安防人工智能时代取得竞争优势。

3.期待视频大数据和服务机器人加速落地。

公司非公开发行已完成,募集资金净额11亿元,同时自筹部分资金,分别拟投入14亿元以及1.6亿元用于视频大数据以及服务机器人项目。视频大数据主要面向现有公安行业用户新需求,在已有视频监控管理平台技术和产品基础之上研发出新产品;服务机器人主要从视觉功能满足用户在安防及家庭服务方面的需求。视频大数据和服务机器人前景光明,有望开启公司新的成长空间。

4.投资建议:

公司围绕视频监控领域,引入大数据、云计算、人工智能等新技术,深耕行业市场,有望充分享受安防高景气红利,同时非公开募投项目有望打开成长新空间。预测公司2017-2019年归属母公司净利润分别为4.81/6.27/8.2亿元,对应PE分别为36X/27X/21X,给予推荐评级。

5.风险提示:

安防行业竞争加剧;非公开募投项目进展不及预期

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