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东方网力深度报告:视频监控管理平台龙头,内生外延布局人工智能

发布时间:2016-12-07    研究机构:民生证券

报告摘要:

国内视频监控管理平台龙头,外延并购进入交通领域

公司致力于视频监控管理平台的研究与开发,已成为国内视频监控管理平台的龙头。根据IHS数据,2014年全球视频监控管理平台公司市占率为5.9%,位列第三;在国内视频监控管理平台公司市占率为21%,位列第一,公司曾为北京奥运会、上海世博会、杭州G20峰会等大型活动提供保障。公司上市以来,不断通过外延并购进行布局。传统安防领域,(1)收购嘉崎智能,深化视频图像侦查布局;(2)控股赛能视频,加快开拓西北市场;(3)收购动力盈科,切入社会视频专网运营业务。同时,随着视频监控功能越来越丰富,以视频技术为核心不断地向深度和广度扩展,公司外延进入交通领域。(1)收购华启智能,进入轨道交通领域;(2)参股中盟科技,加快智慧城市与智能交通领域布局。

公司设立物灵科技,积极布局人工智能C端市场

公司设立物灵科技,通过增资公司参股家用机器人JIBO,转让爱耳目与东方瓦力机器人股份给物灵科技,人工智能进入新的发展篇章。通过设立物灵科技,加快了公司在人工智能C端的布局。物灵科技将涉及四大类产品:社交机器人、商用机器人、儿童科技产品与人工智能硬件。同时,公司携手商汤科技成立合资公司深网视界,商汤科技专注于计算机视觉和深度学习原创技术,极大的增强了公司在人工智能领域的实力。公司不断布局智能硬件领域:(1)参股美国Knightscope;(2)与常春藤浙华基金投资爱耳目,以家庭摄像机为入口,开拓中小企业和家庭的民用安防市场;(3)参股为有视讯、阿尔特、智车优行、无限城市,加快对于智能行车记录仪、智能汽车、城市WiFi等智能硬件的探索布局。

定增顺利完成,加快发展视频大数据与服务机器人

公司定增顺利完成,募集资金11.27亿元,其中8.77亿用于视频大数据及智能终端产业化项目,其余2.5亿用于补充流动资金。通过定增和自筹资金共募集资金亿元,加快布局视频大数据及智能终端与智能服务机器人项目。视频大数据及智能终端产业化项目由视频云联网服务平台、视图机器识别云服务平台、公安大数据分析应用平台、警用智能硬件四部分组成。智能服务机器人项目是为了Knightscope安防服务机器人的本地化研发和产品化,并实现JIBO机器人的视频通话的Skill研发和系统汉化。凭借公司在视频监控领域的优势,依托在云计算、大数据、人工智能领域取得的突破,定增将保持公司安防行业的核心竞争优势,同时可将视频技术应用于服务机器人领域,为公司培育新的利润增长点。

盈利预测和评级

公司传统业务稳定增长,定增布局视频大数据与服务机器人,设立物灵科技发展人工智能。预计2016-2018年EPS为0.45、0.60和0.78元,相应PE为50.31倍、倍和29.11倍。鉴于公司未来布局人工智能与机器人,给予一定的估值溢价,可给予50-55倍PE,未来12个月合理价格区间为30-33元。

风险提示

视频监控管理平台竞争激烈;人工智能发展不及预期;服务机器人本地化受阻。

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